Uber IPO


2019.05.17.

A 2019-es évben számos jól ismert vállalat tőzsdei bevezetése is megtörtént, ám a legtöbb figyelmet és várakozást az Uber IPO-ja okozta. Az Uber a Lyfthez hasonló, de jobban ismert fuvarmegosztó cég, amely óriási célokat tűzött ki maga elé. Az elmúlt 5 év legnagyobb értékű nyilvános kibocsátása volt.

Az Uber a Lyfthez hasonló, de jobban ismert fuvarmegosztó cég, amely óriási célokat tűzött ki maga elé. Az elmúlt 5 év legnagyobb értékű nyilvános kibocsátása volt.

Az Ubert 2009-ben alapították Kaliforniában és 2014-ben kezdett el világszerte terjeszkedni és azóta ismeri és használja a világ. Európán belül Magyarország, Bulgária és Dánia is betiltotta az Ubert a már meglévő fuvarozási (taxi) cégek védelmében, így mi nem ismerhetjük a szolgáltatást behatóbban.

Az IPO-knál nagyon fontos megemlíteni, hogy a cégeket sokszor az első pár kereskedési napon nem fundamentális, hanem népszerűség szerint árazzak. Ugyanakkor az idén már bekövetkezett IPO-k is jó példaként szolgálnak, mert az emberek ezek alapján hozhattak döntést, hogy a frissen kibocsátott értékpapírt érdemes-e megvenni, avagy sem.

A bevezetés időzítése kifejezetten rossz időpontban zajlott. Ennek időpontja 2019. május 10.  napján volt, egy héttel azután, hogy az Amerika és Kína között zajló kereskedelmi háború fokozódni kezdett. Mindez annak ellenére történt, hogy a piac a helyzet javulását várta, így a piaci hangulat gyorsan elromlott. A nem túl sikeres Lyft IPO után lejjebb vitték a kibocsátási sávot, 44-50 dollárra. Ennek a sávnak az alsó szintjénél, 45 dolláron lettek kibocsátva az új részvények, amely 8.1 milliárd dolláros tőkeinjekciót jelentett az Uber számára, és több mint 80 milliárd dollárra értékelte a céget a piaci kapitalizáció alapján.

Vessünk egy pillantást a cég terveire és a prospektusban elérhető számok alapján az Uberben lezajló folyamatokra.

A piac amit céloznak hatalmas, legalábbis a prospektus alapján. Jelenleg 57 országot ölel fel és az értékét 2.5 billió dollárra becsülik. Ebben nem csak a fuvarmegosztás, hanem ételszállítás és egyéb közlekedésre épülő szolgáltatás is megtalálható.
Mindezt a közeljövőben 63 országra és ezzel 3 billió dollárra szeretnék kiterjeszteni. A távoli cél pedig 175 ország és egy közel 6 billió dolláros piacra való bejutás.

A prospektusban az is olvasható a kockázatok között, hogy a vállalat talán soha nem lesz képes profitot termelni, ám itt jön képbe a befektetők egyéni megítélése. Az idő múlásával egyre több betekintést lehet nyerni majd arra vonatkozóan, hogyan alakulnak a cég tervei.

A vállalat 2018-ban 10 milliárd dolláros árbevételt tudott felmutatni. Az utolsó 3 évben tapasztalható tendencia nagyon pozitív az árbevételben és az új utasok szerzésében, illetve abban, hogy egy utas mennyit használja a szolgáltatásokat. Évesített alapon több mint 75%-ot nőtt az árbevételük az utolsó 3 évben, ami valószínűleg egy ponton lassulni kezd majd, hiszen, ha feltételezhetnénk, hogy ez a jövőben is így lesz, akkor 2020-ra 30 milliárd dolláros bevételt kéne termelnie a cégnek. A tendenciák és a növekedések azonban bíztatóak.

Kevésbé pozitív számokat láthatunk az eredmény oldaláról. Az igazított EBITDA majdnem 2 milliárd dolláros veszteséget mutat. Ha a részvénykompenzációs költségeket is beleszámoljuk, akkor közel 2.5 milliárd dolláros veszteséggel számolhatunk 2018-ra. Ha az árbevételhez hasonlítjuk a megtermelt veszteséget, azt láthatjuk, hogy nem csak abszolút mértékben, de arányaiban is csökkent a veszteségük a vizsgált időszakban. 2018 végére a társaság felhalmozott vesztesége elérte a 8 milliárd dollárt.
Aggodalomra adhat okot az új utasok megszerzésére fordított költségek tendenciája, az látható ugyanis, hogy míg 2016-ban csak 76 dollár volt egy újabb ügyfelet szerezni, 2018-ban már 137 dollár.

A társaság részvényeit egy hete lehet megvásárolni a New York-i tőzsdén. Ez idő alatt a részvények árfolyama meglepő módon közel 20%-kal a bevezetési ár alá, 36 dollárig esett esett, majd május 16-ra 44 dollár magasságába emelkedett vissza.
Különböző értékelési modellek és várakozások alapján részvényelemzők igen különböző értékelésekkel álltak elő a részvények árát illetően. A legtöbb elemzés  40-50 dollár közé teszi a részvények becsült értékét és a cég is azért bocsátott ki 45 dolláron részvényeket, mert elmondása szerint ezt találta reális árnak. Voltak azonban olyan elemzések is melyek szerint a részvények 35 dollárt érnek és volt olyan is, mely 100 dollár fölé tette a részvények árát. Ezek az elemzések sok olyan szubjektív feltételezést tartalmaznak amelyeket a befektetők igen különbözően értékelnek. Ebből adódóan nem lehetséges és nem is szabad pusztán ezek alapján befektetési döntést hozni.

Fontos még megemlíteni, hogy az Uber korábban már tőkét emelt, csak nem nyilvános körökben. Több amerikai gazdasági műsorban nyilatkozták, hogy intézményi befektetők még 2016-ban beszálltak a cégbe, sőt azt is megtudtuk, hogy ezt mostani viszonylatban 48 dolláron tették. Az ő jelenlétüknek a hiánya is okozhatta az első két nap heves árfolyamesését.

A 44-45 dolláros szintet egyelőre nem tudta átvinni az árfolyam. Ma, 2019 május 17-én 2%-os mínuszban is járt a részvények ára a premarket során, és egyelőre az amerikai indexek is lefelé mutatnak.

Zárásképpen 4 dolgot mindenképpen fontos észben tartani:

1, A cég egyelőre veszteséges, hosszú távon nagyszabású tervekkel, hatalmas story-val, de mindenkinek önállóan kell meghoznia a döntést, hogy elhiszi-e, hogy az Uber be tudja váltani a hozzá fűzött reményeket.
2,  Új tőzsdei cég révén a piaci hangulat nagy hatással lehet az árfolyam alakulására. Figyeljünk a kereskedelmi háborúval kapcsolatos fejleményekre, főképp az mozgatta a részvénypiacokat az utóbbi hetekben.
3,  Figyeljünk a Lyft-re is! A két céget sokan veszik egy kalap alá, és az előző egy hét során nagyon hasonló árfolyammozgást produkáltak, szinte tökéletesen korrelálnak. Sajnos a Lyft technikai képe eddig inkább lefelé mutat, ám ez az értékpapír is igen fiatal a tőzsdén, így könnyen meglepheti a befektetőket.
4, Szinte napra pontosan hét évvel ezelőtt, 2012.05.18-án zajlott a Facebook tőzsdei bevezetése. A részvény szeptemberre több, mint az értékének a felét vesztette el. Több, mint 40 dollárról, 20 dollár alá esett, ugyanakkor az is igaz, hogy a vállalat ekkor már profitot termelt és ezután 2018 nyarán 210 dollár felett is forogtak a vállalat részvényei.


Tájékoztatás

A fenti cikk sem önállóan, sem egyes részleteiben nem tekinthető pénzügyi eszköz megvásárlására, jegyzésére, eladására, kölcsönzésére, vagy tartására vonatkozó befektetési tanácsadásnak, illetve szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő rábírásnak, ajánlanak, vagy ajánlati felhívásnak. A cikknek nem célja befektetési döntéshozatali szándék megalapozása, kialakítása, illetve a befektetési döntéshozatal.

A publikációban szereplő információk csak tájékoztató jellegűek, amelyektől a jövőben ténylegesen bekövetkező események lényeges mértékben eltérhetnek. A múltbeli teljesítményből nem lehetséges a jövőbeni hozamra, illetve teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. A dokumentumban szereplő adatok és információk felhasználása az Ön felelősségére történik, a Random Capital Zrt. azok felhasználásából keletkező esetleges károkért nem vállal felelősséget.

A dokumentumban megjelenő vélemények előzetes értesítés nélküli megváltoztatásának jogát fenntartjuk.

A Random Capital Zrt. nem garantálja a dokumentumban található információk pontosságát, hitelességét és teljességét, ugyanis a cikk alapjául szolgáló adatok, információk különböző forrásból származnak, s azok frissítése nem tartozik a Random Capital Zrt. feladatkörei közé.

A cikkben szereplő pénzügyi eszközök nem feltétlenül felelnek meg egyes befektetők befektetési céljainak, pénzügyi lehetőségeinek, illetve kockázattűrő-képességének. A jelen dokumentumban foglalt tájékoztató információk nem helyettesítik a pénzügyi eszközökhöz kapcsolódó, kibocsátó(k) által kiadott hivatalos tájékoztatókat, kezelési szabályzatokat, hirdetményeket, ill. a befektetési ügyleteket bemutató ismertetőket, ezért a megalapozott befektetési döntés meghozatalához kiemelten fontos ezek áttanulmányozása, értelmezése. Hangsúlyozandó, hogy mielőtt bármilyen befektetési instrumentumban pozíciót vállal, feltétlenül győződjön meg, hogy megértette-e a piac működését és kockázatát, s az teljes mértékben megfelel saját befektetési céljainak és elvárásainak, kockázatvállaló képességének, ügyleti, ill. pénzügyi eszközökre vonatkozó ismereteinek.

A cikkeket készítő szakemberek díjazása semmilyen formában, sem közvetlenül, sem közvetetten nem függ cikkek témájától és tartalmától. A fenti publikáció nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.

Uber IPO

TOVÁBBI CIKKEINK


A marihuána, mint befektetés

Az előző két év során sok figyelmet kaptak a marihuána piac növekedésében résztvevő vállalatok részvényei.

2019.03.19.

Uber IPO

A 2019-es évben számos jól ismert vállalat tőzsdei bevezetése is megtörtént, ám a legtöbb figyelmet és várakozást az Uber IPO-ja okozta.

2019.05.17.